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        長江銅周評:宏觀壓力與內盤博弈,本周滬銅承壓重心下移(第24周)

           來源:

        全球經濟前景黯淡,加息靴子落地,股市行情反復重挫逼近熊市,市場情緒再度轉悲,拖累有色金屬走勢。國內雖有利好政策刺激,需求面環比恢復,但下游需消費仍顯不足,加上庫存支持度減弱,銅價整體處在多空博弈之下,本周銅價承壓重心下移。

        摘要:全球經濟前景黯淡,加息靴子落地,股市行情反復重挫逼近熊市,市場情緒再度轉悲,拖累有色金屬走勢。國內雖有利好政策刺激,需求面環比恢復,但下游需消費仍顯不足,加上庫存支持度減弱,銅價整體處在多空博弈之下,本周銅價承壓重心下移。

        一、本周國內主要現貨走勢圖:

        ▲CCMN長江現貨1#銅周走勢圖

        ▲CCMN廣東現貨1#銅周走勢圖

        6月17日當周,國內現貨銅價重心下移。長江有色金屬網數據顯示,長江現貨1#銅均價報71402元/噸,日均下跌540元/噸;此前一周均價報73132元/噸,同比上周下跌1730元/噸,累積跌幅2.37%。廣東現貨1#銅均價報71144元/噸,日均下跌576元/噸,此前一周均價報72932元/噸,同比上周下跌1788元/噸,累積跌幅2.45%。

        二、本周國內外銅期貨走勢圖:

        ▲ CCMN倫銅周度走勢圖

        CCMN數據顯示,本周倫銅高位走低。前四個交易日LME期銅均價報9201.75美元/噸,日均下跌77.25美元/噸;上周均價報9702.5美元/噸,與上周均價相比下跌500.75美元/噸,跌幅5.16%。

        ▲ CCMN滬銅周度走勢圖

        長江有色金屬網數據顯示,本周滬銅震蕩下探。當前月合約周均結算價71060元/噸,日均下跌660元/噸;此前一周均價報72824元/噸,環比下跌2.42%。

        三、國內外銅庫存走勢圖:

        ▲ CCMN倫銅庫存周數據圖

        如上圖所示,本周倫銅庫存下降,累積減少275噸至118025噸,累積跌幅0.23%。

        ▲ CCMN滬銅庫存周數據圖

        如上圖所示,本周滬銅庫存繼續上升,累積增加3784噸至55237噸,同比上周漲幅7.35%。

        四、本周銅市場分析:

        宏觀消息面

        1、【國家統計局:1—5月份,房地產開發企業房屋施工面積同比下降1.0%】1—5月份,房地產開發企業房屋施工面積831525萬平方米,同比下降1.0%。其中,住宅施工面積586918萬平方米,下降1.1%。房屋新開工面積51628萬平方米,下降30.6%。其中,住宅新開工面積37782萬平方米,下降31.9%。房屋竣工面積23362萬平方米,下降15.3%。其中,住宅竣工面積17050萬平方米,下降14.2%。

        2、【國資委:“十四五”期間新基建投資項目1300多個 總投資超過10萬億】國資委新聞發言人彭華崗17日在“中國這十年”系列主題新聞發布會上表示,近70家中央企業超過700戶的子企業在新基建領域加大布局,2021年投資超過4000億,“十四五”期間規劃投資項目1300多個,總投資超過10萬億。

        3、【乘聯會:5月汽車經銷商綜合庫存系數為1.72 環比下降9.9%】乘聯會官微消息,中國汽車流通協會發布2022年5月份“汽車經銷商庫存”調查結果顯示,5月份汽車經銷商綜合庫存系數為1.72,環比下降9.9%,同比上升13.9%,庫存水平位于警戒線以上,汽車流通行業經濟度較4月有所改善。

        4、美聯儲宣布以28年以來最大幅度加息75個基點,以遏制通脹飆升。決策者承認通脹高燒不退可能會削弱公眾對其能力的信任,但目前通脹正愈發受到他們無法控制的因素推動。美聯儲一如預期宣布將短期聯邦基金利率目標區間提高到1.50%-1.75%。決策者還預期今年剩余時間利率將穩步上升,可能包括更多次75個基點的超大規模加息,年底聯邦基金利率將達到3.4%,為2008年1月以來的最高水平。美聯儲的預測顯示,這足以讓經濟在接下來的幾個月里明顯放緩,并會導致失業率攀升。美聯儲下調了經濟預估,決策者現預計今年經濟增長將放緩至1.7%,低于趨勢水平,失業率到今年底將上升至3.7%,2024年料進一步攀升至4.1%。

        供應方面:海外銅礦供應存不確定性,其中Codelco銅礦停止Vetanas冶煉廠和精煉廠的運營,該煉廠粗煉產能15萬噸,精煉40萬噸;國內冶煉需求增加,銅精礦加工費小幅回落,山東地區復產的電解銅冶煉企業帶來供應端增量,高利潤驅使下,精銅供給相對充裕,疊加物流暢通到貨量增加,且進口窗口階段性打開,電解銅進口量小幅增加,國內庫存出現小幅累積。

        需求方面:國內整體消費需求仍存樂觀預期,且新能源汽車表現尚可,需求面環比改善,但整體下游消費動力不足,疫情的反復令市場情緒偏謹慎,房地產行業仍未好轉以及經濟下行壓力下,基建投資、汽車行業或不足以托起銅消費;5月份銅線纜、銅桿等銅材開工率均有環比提升,但受終端需求拖累,整體開工率仍然低于去年同期水平。

        現貨方面:現貨整體成交表現一般,買賣雙方交投較為僵持,下游情緒偏謹慎,仍持觀望按需少采心態,交易面較為停滯,市場整體交投活躍度有限,暫無亮點。

        綜合分析:本周滬銅重心承壓下移。宏觀氛圍偏悲觀,美聯儲如約加息,美元順勢漲勢耀眼,股市行情反復跌入谷底,市場情緒再度走弱,拖累金屬走勢。全球經濟增長憂慮籠罩,風險資產再遭拋售,國內消費市場仍受地產數據疲軟拖累,雖有利好政策刺激,大舉新基建投資,但下游需求并沒有給出更好的成績單,銅部分下游開工情況仍低于去年同期水平,外圍的宏觀風險與內盤的穩增長共存,銅價整體還是處在預期內博弈。

        五、本周國際財經熱點:

        國內財經:

        1、【臺積電首座3D IC先進封裝廠將于下半年量產】臺積電在2022年北美技術論壇上公布了3D Fabric平臺取得的兩大突破性進展,并稱臺積電全球首座全自動化3D IC先進封裝廠將于下半年量產。據悉,臺積電采用芯片堆疊于晶圓之上(Chip-on- Wafer, CoW)技術,來堆疊三級快取靜態隨機存儲,其次臺積電的智能處理器采用晶圓堆疊于晶圓之上(Wafer-on-Wafer, WoW)技術堆疊于深溝槽電容芯片之上。

        2、【中汽協:5月國內生產高端品牌乘用車銷量同比下降6.7%】據中汽協消息,5月,國內生產的高端品牌乘用車銷量完成27.1萬輛,同比下降6.7%。1-5月,國內生產的高端品牌乘用車銷量完成131.3萬輛,同比下降9.4%,降幅大于乘用車總體。

        3、【五部門:鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新行動】工信部等五部門發布《關于推動輕工業高質量發展的指導意見》的提出,加快完善家用電器和照明產品等終端用能產品能效標準,促進節能空調、冰箱、熱水器、高效照明產品、可降解材料制品、低VOCs油墨等綠色節能輕工產品消費。引導企業通過工業產品綠色設計等方式增強綠色產品和服務供給能力。完善政府綠色采購政策,加大綠色低碳產品采購力度。鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電下鄉和以舊換新行動。

        4、【“618”促銷季 折射多項消費新亮點】經濟參考報消息,在消費回暖整體承壓情況下,“618”促銷季被寄予激活市場的厚望,也成為觀察消費新需求、新趨勢、新亮點的重要窗口。記者從幾大電商平臺的大數據中發現,智能家電產品、綠色低碳消費、輕量型健身器材、露營周邊產品等呈快速增長態勢,預防式健康等領域的產品和服務受到消費者熱捧。分析指出,這些新消費力量正在逐步顯現,成為帶動消費市場回暖的重要力量。

        國際財經:

        1、【法拉利計劃2030年前將近半數車型完全電動化】法拉利將在2030年前使其幾乎一半的車型完全電動化。這家意大利豪華汽車制造商試圖將減少排放的需求與建立在其傳統內燃機優勢上的聲譽結合起來。該公司公布了計劃,為在本十年結束時實現碳中和,40%的汽車將完全由電池驅動,另外40%將由混合動力驅動,僅20%由內燃機驅動。法拉利另外宣布,今年9月將推出首款類似SUV(運動型多用途汽車)的車型,并確認計劃在2025年發布其首款全電動汽車。法拉利目前已銷售4款混合動力電動車型。該公司去年售出的法拉利跑車中,80%是內燃機,其余是混合動力車。

        2、【博世將在日本量產自動駕駛零部件】德國大型汽車零部件企業博世日本法人的社長Klaus Meder表示,將開始在日本國內量產用于支持自動駕駛的新零部件。從2022年內開始在埼玉縣武藏工廠生產電動助力轉向系統(EPS),這種系統在部分功能發生故障時也能繼續自動操作方向盤。博世要促進更多的Level 2自動駕駛車采用該系統。

        3、【歐盟5月新車銷量繼續下滑】歐洲汽車制造商協會(EAMA)周四表示,5月份,歐盟的乘用車新登記數量同比下降11%至79.1546萬輛,這是連續第10個月下降。

        4、【英國:到2024年量子技術項目總投資將超10億英鎊】近日,英國商業、能源和產業戰略大臣夸西·夸騰(Kwasi Kwarteng)在倫敦量子計算峰會上表示,量子計算行業將在英國量子技術發展中發揮關鍵作用。到2024年,英國量子技術項目的公共和私人投資預計將超過10億英鎊??潋v在會上提及,英國政府將在未來三年撥出約400億英鎊的科研預算,同時英國國家量子計算中心(NQCC)已經啟動了一個項目,以幫助培育量子人才和共享量子專業知識。他表示,英國商業、能源和產業戰略部將在未來幾個月發布量子戰略,為量子計算行業制定新方向。其中將重點支持初創企業,并最大限度吸引和部署私人投資。 (澎湃新聞)

        六、本周銅行業要聞:

        1、[銅陵有色:公司的冶煉加工費分為長單和現貨兩種模式】銅陵有色在互動平臺表示,2022年5月份公司硫酸產品的均價約為850元/噸,目前價格為940元/噸左右。公司的冶煉加工費分為長單和現貨兩種模式。長單的加工費為65/6.5;現貨加工費(TCRC)近期平均水平大約維持在80/8.0左右,按美元/人民幣匯率6.71折算約3408元/噸。價格受供求關系等諸多因素影響,存在不確定性,個人對下半年硫酸產品和冶煉加工費持樂觀態度。

        2、【安托法加斯塔預計2022年銅產量將達到指導范圍的底部】外電6月15日消息,專注于智利的大型銅生產商——安托法加斯塔(Antofagasta周三警告稱,該公司2022年的銅產量將處于預測區間66萬到69萬噸的低端。本月,該公司的Los Pelambres業務受到精礦管道泄漏的影響。安托法加斯塔說維修工作已經開始,管道應在6月底前恢復。在停工期間,加工廠一直以較低的開工率運行,精礦被儲存在工廠里。這些精礦將在7月至10月期間利用備用管道轉移到港口。

        3、【諾德股份:貴溪鑫鋒擬10.5億元增資年產能10萬噸超薄鋰電銅箔生產基地項目】諾德股份6月14日晚公告稱,公司擬以年產能10萬噸超薄鋰電銅箔生產基地項目為主體,引入外部投資者貴溪鑫鋒。貴溪鑫鋒擬出資10.5億元對年產能10萬噸超薄鋰電銅箔生產基地項目增資并在貴溪市與公司共同投資注冊成立江西諾德銅箔有限公司(簡稱“江西諾德”)。此前公告顯示,諾德股份與江西省貴溪市人民政府簽署超薄鋰電銅箔建設項目投資協議,投資建設年產能10萬噸超薄鋰電銅箔生產基地。

        4、【智利政府計劃月底推進稅收改革】據媒體報道,智利總統府秘書長Giorgio Jackson近日在接受采訪時表示,稅收調整是智利政府當務之急,可能是第一要務。智利正在推進從教育到醫療等社會項目的全面改革,稅收調整是籌集資金的關鍵所在。Jackson表示:“我們將在6月30日宣布稅制改革,將立即啟動幾項法案,其中之一便是采礦特許權使用費法案。“由于智利是全球最大的銅生產國和第二大鋰生產國,該法案可能對智利乃至全球的礦業格局產生影響。

        七、后市展望:

        美聯儲在北京時間(周四凌晨)宣布以28年以來最大幅度加息75個基點,引發市場高度關注。不過此靴子落地符合市場預期,暫未給市場掀起多大的浪花,然而瑞士央行、英國央行緊隨其后,加入加息行列以應對通脹的飆升,引發市場對經濟增長憂慮加重,觸發股市拋售逼近熊市,整個市場行情再度轉悲,有色金屬反彈遇阻,再次普跌。

        國內消費市場仍受低迷的房地產所拖累。據國家統計局數據顯示,1—5月份,房地產開發企業房屋施工面積831525萬平方米,同比下降1.0%。不過政府多舉措,持續發布利好政策刺激市場信心,其中汽車消費刺激政策拉回旺季市場,消費券、購車補貼、購置稅優惠、汽車下鄉、新增購車指標……一系列促汽車消費政策連續出臺,政策疊加效應刺激了消費信心,購車需求開始集中釋放。特別是當下正處于汽車業的大發展期,新能源汽車激發的消費新活力將帶動產業鏈、消費鏈加速發展,汽車業有望重回產銷兩旺的狀態,讓火熱的汽車市場旺季提前到來。

        總結,宏觀氛圍壓力較大,海外收縮預期不變,多國央行跟隨美聯儲加息腳步影響,市場對全球經濟衰退擔憂加劇,對銅價走勢有所壓制,但國內刺激政策加碼提振市場信心。但又受需求偏弱和預期偏空的影響,價格連續走跌破位,短線或等空頭情緒釋放,多頭情緒回避不追空。料下周銅價繼續震蕩走勢,暫觀望。操作上建議多看少動。等待局勢明朗。(以上觀點僅供參考,不作為入市依據)

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